權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下臺(tái)階，低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)基金受到青睞，規(guī)模顯著增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著長(zhǎng)期利率下行、投資者穩(wěn)健投資需求增長(zhǎng)，以及資管機(jī)構(gòu)增加低波動(dòng)產(chǎn)品供給，該類產(chǎn)品未來市場(chǎng)前景廣闊。

貨基、債基總規(guī)模突破20萬億元

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月末，債券基金總規(guī)模達(dá)到7.01萬億元，比去年末增加1.69萬億元，增幅為32%；貨幣基金規(guī)模為13.38萬億元，增加2.1萬億元，增幅為19%。

總體來看，貨基、債基兩類低風(fēng)險(xiǎn)基金品種總規(guī)模已達(dá)20.39萬億元，今年以來新增3.79萬億元，增幅為23%。在公募基金總規(guī)模的占比從去年末的60.15%增至64.76%，提升4.61個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，受權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整、投資者穩(wěn)健投資需求增長(zhǎng)影響，今年以來貨基、債基等較低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)產(chǎn)品受到青睞，規(guī)模出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

嘉實(shí)基金表示，低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)公募產(chǎn)品的規(guī)模攀升，主要是由于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下移，對(duì)穩(wěn)健理財(cái)?shù)男枨笤鲩L(zhǎng)。在利率持續(xù)下行、理財(cái)打破剛兌的環(huán)境，債基等固收類產(chǎn)品更為契合投資者加固資產(chǎn)配置基石、追求資產(chǎn)穩(wěn)健增值的理財(cái)需求，規(guī)模得以持續(xù)攀升。

鵬揚(yáng)基金高級(jí)策略分析師魏楓凌分析，投資者本著穩(wěn)健增值的投資目標(biāo)，增加配置貨基、債基等產(chǎn)品，降低收益預(yù)期，提升本金的安全性。與此同時(shí)，公募基金積極擴(kuò)大低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)產(chǎn)品供給，更好滿足了投資者追求安全穩(wěn)健的理財(cái)需求。

華南一位公募投研人士認(rèn)為，主要原因在于權(quán)益資產(chǎn)和固收資產(chǎn)業(yè)績(jī)對(duì)比效應(yīng)，A股連續(xù)跌了三年多，權(quán)益型產(chǎn)品投資者體驗(yàn)不佳，部分投資者轉(zhuǎn)向低波固收類產(chǎn)品。

從未來低風(fēng)險(xiǎn)基金的發(fā)展趨勢(shì)看，受訪人士認(rèn)為，隨著長(zhǎng)期利率下行，投資者對(duì)穩(wěn)健投資的需求也在增長(zhǎng)，疊加資管機(jī)構(gòu)增加該類產(chǎn)品供給，低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)基金未來市場(chǎng)前景廣闊。

嘉實(shí)基金表示，在全球利率下行的宏觀環(huán)境中，隨著經(jīng)濟(jì)增速變化、人口老齡化等因素，長(zhǎng)期利率下行是必然趨勢(shì)。無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行也會(huì)帶來投資潛在回報(bào)率下降，投資者對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的需求更加顯著。

上述華南公募投研人士表示，近期債市有所波動(dòng)，特別是一些短債基金凈值連續(xù)下挫也帶來了一些贖回，但在整體“資產(chǎn)荒”的背景下，低波產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)容有望持續(xù)。實(shí)際上，8月28日很多信用債產(chǎn)品止跌，這一輪債市調(diào)整引發(fā)的贖回可能已經(jīng)結(jié)束。

魏楓凌表示，當(dāng)下資管機(jī)構(gòu)在積極探索，努力提升產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比，未來低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)產(chǎn)品供應(yīng)有望更加多樣，滿足不同投資者的需求。

機(jī)構(gòu)投資者地位進(jìn)一步提升

當(dāng)前，公募基金規(guī)模已超過31萬億元，公募持有債券資產(chǎn)規(guī)模攀升，作為機(jī)構(gòu)投資者的地位進(jìn)一步提升。

嘉實(shí)基金表示，公募作為凈值化管理先行者，不斷豐富固收產(chǎn)品矩陣。同時(shí)，積極發(fā)揮其規(guī)范運(yùn)作、投研體系成熟等優(yōu)勢(shì)，提高債券市場(chǎng)化定價(jià)能力，引導(dǎo)更多金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

魏楓凌表示，公募基金可以充分發(fā)揮其在債券市場(chǎng)中的資源配置作用，有效支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。今年，利率債基金廣受歡迎，引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄通過公募基金支持政府債券發(fā)行，配合財(cái)政政策實(shí)施，貨幣政策通過債市的傳導(dǎo)效率也相應(yīng)提升。

此外，他認(rèn)為公募基金體量的擴(kuò)大會(huì)帶動(dòng)債市相關(guān)服務(wù)的供給擴(kuò)大、質(zhì)量提升，推動(dòng)債市生態(tài)優(yōu)化，提升債券市場(chǎng)的影響力，并有力促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。